您当前的位置: 首页 > 外汇

如何辨别一家公司是真的便宜还是泡沫

2019-02-07 02:14:24

如何辨别一家公司是真的便宜还是泡沫

衡量一个东西是便宜还是充满泡沫,首先得有一套行之有效的估值标准,市场使用最广泛的便是基于净资产和盈利能力之上的PE/PB估值方法。本次主要从市盈率的角度来计算公司估值。

不同行业、不同发展阶段、不同行情都不一样,更多的是经验判断,需要积累。

1.分行业

分为传统行业、夕阳行业、成熟行业、新兴行业。

按照申万二级行业分类的104个子行业分排序,可以看到排在第一位的是银行,市盈率(TTM,下同)仅为6.7倍。

如果现在买入银行股,只要银行能维持现在的赚钱能力不增不减,6.7年就能回本,相当于我们投资10万开店,6.7年就能把这投入的10万赚回来。

我们在看一家公司的时候首先要定位它在什么行业,例如不能拿新兴成长行业的公司和银行股比较,更多的是和行业内相近似的公司横向比较,和行业平均水平对比。

比如同样属于银行板块,最近的次新银行股江阴银行市盈率52倍,张家港行市盈率46.5倍,无锡银行33.3倍,明显偏离是银行板块的整体市盈率6.7倍,已经贵得离谱,哪怕参与投机也要明白你只是在搏杀,别忘了背后随时随刻的深渊。

2.分阶段

每一个行业都会经历初创期、成长期、成熟期、衰退期。

初创期如基因测序行业、无人驾驶;

成长期如新能源汽车、医疗服务;

成熟期如我国商业银行、汽车;

衰退期如煤炭、自行车行业。

行业周期越是靠前的,未来预期增长速度更高,理应给予更高的估值。

处于初创期行业的初创型公司,甚至可以接受上万倍PE

如何辨别一家公司是真的便宜还是泡沫

,甚至可以容忍亏损;

成长期的行业,考虑到高速增长趋势,有时候50倍的PE也不能认为已经被高估;

而成熟衰退期的行业,行业已经趋于饱和,或者难以继续增长,PE水平一般只能给到倍。

3.分行情

牛熊市不同。

上证指数(银行基建等大块头为主),在熊市平均市盈率15倍算合理,最低倍;在牛市30倍也还没见顶。

深圳主板当前熊市动态市盈率也还有40倍,牛市达到倍也刹不住车。

中小创则更是夸张,熊市也会有倍的估值,牛市超过一百倍的情况也有。

这是一个水涨船高的过程,总之与当时的市场环境和所属行业都有关。熊来了看着市盈率便宜抄底,牛到了看着市盈率逃顶然后等待泡沫破灭,都是一个痛苦的过程,这时候更多的是过度反应和心理博弈。

推荐阅读
图文聚焦