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股指多头趋势将延续谨防指数短期调整需求

2018-08-05 19:21:09

股指多头趋势将延续 谨防指数短期调整需求

元旦之后的流动性改善以及近期央行释放的普惠金融定向降准预期给市场情绪带来较大提振,大盘连续上攻,多头趋势仍在继续。周一A股总体呈现深强沪弱,上证综指午盘涨0.22%报3495.4点,盘中站上3500点。盘面上,互联金融概念爆发,传媒盘中异动,钢铁冲高回落,人工智能概念崛起,次新股集体跳水,海航系个股集体大跌,金融、地产板块表现不振,遏制指数走势。

经济平稳收官 总量稳中有进

中国2017年全年GDP同比增长6.9%,高于市场预期的6.8%。四季度同比达6.8%,与预期相符。2017年GDP同比6.9%为近7年来GDP的首次提速。受到天气严寒的影响,四季度第二产业增速略有下滑拖累了GDP增速。但受到冬季限产下能源品价格上涨影响,第一产业增速较三季度继续回暖,贡献也明显回升,保证了四季度经济增速稳健,第三产业仍然贡献主要增长。2017年全年规模以上工业增加值同比6.6%,增速比去年加快0.6个百分点。12月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,略好于预期6

股指多头趋势将延续谨防指数短期调整需求

.1%及前值6.1%。主要门类来看,12月电力、热力、燃气及水的生产和供应业增加值同比较前值大幅回升3.7个百分点,或与冬季气温偏低、北方采暖需求较强有关。

采暖季开始以来,限产政策总体趋严,松动有限。2017年四季度工业增加值整体出现回落,预计今年一季度工业经济或继续承压。2017年全国固定资产投资累计同比增长7.20%,与前值持平。其中,12月房地产投资同比增长7.0%,销售、投资出现背离。由于限购力度减弱销售有所回升,但是受到地产长效机制的逐步推进,地产投资意愿仍然较弱。制造业投资同比增长4.8%,高端技术制造业的复苏带动了整体制造业的回暖。同时,传统行业“盈利——修表——资本开支”逻辑链条也将逐步显现,2018年制造业投资有望出现复苏的迹象。

北向资金流入减少 两融余额急速上升

北向资金上周维持净流入状态,但是净流入额较之前出现连续减少。具体来看,截至1月19日,沪股通周度净流入1.97亿元,较之前减少44.73亿元。深股通周度净流入23.62亿元,较之前减少12.63亿元,总计净流入25.59亿元,较之前减少57.37亿元。综合来说,整体资金净流入情况出现下滑,市场应警惕短期的回调风险。但中长期来讲,随着港股通政策的落地、A股成功纳入MSCI,境外资金流入将会是长期趋势。

两融余额再创近期新高,已连续4日攀升。截至1月18日,两市两融余额报10654.23亿元,较前一交易日增加73.82亿元,增加幅度远超往日。其中融资余额报10598.78亿元,上升74.31亿元,融券余额报55.45亿元,下降0.49亿元。从数据中不难看出,两融市场目前处于平稳健康的修复状态。伴随着上证指数的走高,两融余额再次回升。自去年11月以来,两融余额就已持续处在万亿元以上。风险资金的回暖有望成为市场继续向上突破的有力支撑。

2017年经济平稳收官,全年GDP增速小幅回升至6.9%。在消费稳健增长、基建投资托底、进出口持续修复等逻辑支撑下,经济增速韧性较强,短期下行压力并不太大。平稳的经济预期以及温和通胀将为A股的上行提供温床。市场资金方面,普惠金融定向降准预计可于2018年1月25日全面实施,释放流动性的平均值在7000亿—8000亿元,流动性的宽松预期再次升温。此外,权益类基金销售火爆,市场融资余额也攀至两年多高位,增量资金不断入市。政策方面,沪深交易所高层纷纷喊话:“积极拥抱新经济,支持一批新一代的BAT企业成长,市场风险偏好有望进一步提升。”从中期角度,我们继续看好指数上行趋势。但短期来看,北向资金出现连续的回落,投资者仍需要谨防随时出现的指数短期调整需求。

转载自:华泰期货有限公司 作者:徐闻宇,陈峤

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